Элитный клуб трейдеров и инвесторов. Новости, комментарии, прогнозы, обсуждения, торговые сигналы, обучение - всё для Вашей успешной работы на фин. рынках

Вернуться   Элитный клуб трейдеров и инвесторов. Новости, комментарии, прогнозы, обсуждения, торговые сигналы, обучение - всё для Вашей успешной работы на фин. рынках > Рынки: анализ и обсуждение. Новости, аналитика и торговые сигналы > Статьи на финансово-экономическую тематику

Ответ
 
Опции темы Опции просмотра
Старый 23.05.2010, 22:36   #1
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию Финансово-экономический кризис

Запрет на короткие продажи в Германии


Германия ограничила спекуляции на финансовом рынке, введя запрет на "голые" короткие продажи по CDS и ряду акций. Рынки восприняли эти меры как сигнал к новому обвалу. Евровалюта упала до очередного минимума, акции пошли в минус


19 мая. Считается, что в создании долгового кризиса вокруг Греции виноваты "беспринципные спекулянты", которые, делая ставку на ее дефолт, вызвали увеличение стоимости заимствований для Афин. Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу заявлял, что страны ЕС могут рассмотреть возможность запрета "чисто спекулятивных" операций с кредитными дефолтными свопами (CDS) по суверенным обязательствам.

Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу обсуждал европейские предложения об ограничении спекулятивных операций с производными инструментами с президентом США Бараком Обамой и получил поддержку. Комитет европейских регуляторов рынка ценных бумаг объявил о расследовании "чрезмерной волатильности на рынках" вместе с госорганами других стран, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам США. В поддержку таких мер высказалась ранее и канцлер ФРГ Ангела Меркель.

От разговоров перешли к делу. Германия, начиная со среды, ввела запрет на необеспеченные короткие продажи для ряда акций, а также запретила покупать кредитные дефолтные свопы по облигациям европейских стран инвесторам, которые не владеют базовым активом.
Необеспеченными являются такие продажи, когда инвестор сам не владеет ценными бумагами или инструментами, на снижение котировок которых он делает ставку. Считается, что подобные "голые" продажи стимулируют спекулятивную активность и "раскручивают" кризисы подобные недавнему греческому.

Регулятор финансового рынка Германии заявил, что введение запрета необходимо в условиях "чрезвычайной волатильности" на рынках облигаций стран еврозоны и увеличения спредов на кредитные дефолтные свопы. Запрет вводится до конца марта 2011 года.
Регулятор финансового рынка Германии сообщил на сайте, что запрет касается облигаций стран еврозоны, акций крупнейших банков и страховых компаний, таких как Deutsche Bank, Allianz, Commerzbank, Hannover Re, Munich Re.

Большинство операций, запрет на которые ввела Германия, происходят за пределами страны. Аналогичный запрет уже вводился Германией в 2008 году на пике кризиса на финансовом рынке, однако затем эти ограничения были сняты.

Рынок расценил решение Германии как попытку усилить контроль над ним в условиях разрастающегося кризиса вокруг Греции и в целом довольно нервно отреагировал на введение запрета на "шорты". Так, американские фондовые индексы упали во вторник вслед за котировками акций банков после введения Германией запрета, сообщило агентство Bloomberg.

Индекс Dow Jones Industrial Average упал к закрытию рынка во вторник на 1,08%, Standard & Poor's 500 опустился на 1,42%, Nasdaq Composite потерял 1,57%.

"Решение германского финрегулятора увеличивает неопределенность, сохраняющуюся на рынке, - отмечает главный инвестиционный стратег Wells Capital Management Джеймс Полсен. - Рынки негативно реагируют на ограничение любых видов торговых операций. Что-то подобное предпринималось и в США, хотя я не думаю, что это действительно работало".

Фондовые индексы Азии падают в среду вслед за рынками акций Европы и США после того, как Германия приняла решение о запрете "коротких продаж" для ряда финансовых инструментов. Сводный фондовый индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific снизился на 0,9% - до 115,33 пункта. Японский Nikkei 225 опустился на 1,5%, австралийский S&P/ASX 200 - на 0,8%, южнокорейский Kospi - на 1,2%.

Курс евро опускался утром в среду до $1,2144, нового 4-летнего минимума. Аналитики агентства Bloomberg объясняют динамику на валютных рынках тем, что после введения запрета на необеспеченные короткие продажи ряда ценных бумаг в Германии инвесторы опасаются углубления долговых проблем еврозоны.

Подобный запрет "создает впечатление, что власти ожидают более существенных проблем, чем кажется на первый взгляд, что приводит к росту опасений инвесторов", утверждает валютный аналитик Royal Bank of Scotland Грег Гиббс.

Нефть подешевела до $67,90 за баррель, или более чем на 2%, в среду в электронной системе Нью-йоркской товарной биржи.
Кредитные дефолтные свопы используются в качестве страховки против дефолта эмитента. Они торгуются на внебиржевом рынке или напрямую между компаниями. Если эмитент обанкротится, то покупатель CDS получает компенсацию от продавца этого инструмента, таким образом подстраховывая свои инвестиции. По разным оценкам объем рынка кредитных дефолтных свопов составляет десятки триллионов долларов.

В прошлом рынок свопов на дефолт по кредиту, привязанных к долговым обязательствам развитых стран, был достаточно вялым, поскольку лишь немногие инвесторы видели необходимость в покупке или продаже контрактов, позволяющих застраховаться от рисков дефолта по госдолгу, которые казались им отдаленными. Однако растущие объемы выпуска долговых обязательств и повысившаяся неопределенность в политической и экономической сфере привели к активизации этого рынка, так как все больше инвесторов искали возможность застраховаться от возможных дефолтов. Но непрозрачный рынок таит в себе опасности.

Американские и европейские регуляторы еще в 2009 году начали разработку собственных программ стабилизации рынка деривативов. Регуляторы настаивали на более жестком контроле операций с CDS после банкротства Lehman Brothers и краха American International Group (AIG), одной из причин которых, в частности, считают спекуляции на этом рынке.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 23.05.2010, 22:39   #2
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Реформа финрегулирования в США


Сенат США одобрил радикальную реформу финрегулирования, призванную предотвратить повторение финансового кризиса. По словам президента США Барака Обамы, американцам больше не придется "оплачивать счета за ошибки Уолл-стрит"


21 мая. Американский Сенат в четверг одобрил законодательный пакет, предусматривающий самую радикальную с 30-х годов прошлого века реформу финансового регулирования в США. Новые правила направлены на управление рискованным поведением компаний, "поставившим два года назад экономику на грань коллапса, что стоило миллионам американцев их рабочих мест и сбережений", отмечает газета The Washington Post.

Нацеленный на изменения как в вашингтонских финансовых структурах, так и на Уолл-стрит, 1500-страничный законопроект был одобрен 59 голосами "за" при 39 "против". К голосам демократов, продвигавшим пакет, присоединились 4 голоса сенаторов-республиканцев.

Президент США Барак Обама в своем заявлении в связи с принятием законодательства заявил, что оно прошло "несмотря на сопротивление лоббистских структур, всеми силами пытавшихся его похоронить". "Наша цель - не наказать банки, а защитить всю экономику и американский народ от падений, которые мы наблюдали в последние годы", -отметил он.

"Из-за реформы Уолл-стрит мы вскоре будет иметь самую сильную систему защиты потребителей в истории. Если вы когда-либо обращались за кредитной картой, студенческим кредитом, или ипотекой, вам известно это ощущение, когда вы ставите свое имя под страницами, смысл которых вы почти не понимаете", - напомнил он.

В частности, отметил президент США, "будет введен в действие новый закон о кредитных картах, который запрещает несправедливые поднятия ставок, и обеспечит, чтобы люди не оказывались заложниками штрафов по перерасходу на банковском счете, когда они открывают обычный текущий счет".

"Благодаря этой реформе, американцам больше никогда не придется оплачивать счета за ошибки Уолл-стрит, как и не будет больше спасений за счет налогоплательщиков, и точка", - подчеркнул Б.Обама.


Что реформируем?

Принятый в четверг законодательный пакет предусматривает значительные изменения в деятельности банков. В частности, финорганизациям, работающим с депозитами, придется выделить подразделения, ведущие собственные операции на финансовом рынке, в отдельные юрлица, а также продать доли в хедж-фондах и фондах частных инвестиций (так называемое "правило Волкера"). Однако окончательные рамки этих ограничений для банков еще будут обсуждаться в ходе работы согласительной комиссии.
Также законопроект включает в себя:
  • создание совета из представителей регулирующих органов США для отслеживания системных рисков в финансовой системе, в том числе деятельности системообразующих финансовых организаций и процессов возможного формирования "пузырей" на рынке;
  • наделение Федеральной резервной системы (ФРС) функциями по надзору за крупнейшими фининститутами;
  • наделение правительства правом брать под контроль проблемные финорганизации, а также увольнять их руководителей и проводить реорганизацию;
  • создание органа по защите прав потребителей на финансовом рынке, призванного предотвращать появление опасных для потребителей кредитных продуктов;
  • создание механизмов регулирования рынка производных инструментов, повышения его прозрачности за счет создания механизмов биржевой торговли;
  • введение системы надзора для хедж-фондов и фондов частных инвестиций.

Инициатором реформы выступила администрация Б.Обамы, считающая эти меры необходимыми для предотвращения повторения разрушительного финансового кризиса.

Первый проект закона по финансовой реформе был внесен в Конгресс еще в ноябре 2009 года. Обсуждение документа было отмечено острыми столкновениями между республиканцами и демократами. В частности, республиканцы обвиняли демократов в торопливости при разработке законопроекта, желании зарегулировать экономику и снизить конкурентоспособность американского финансового рынка. Они также указывали на то, что прежние законы, принятые при поддержке демократов, так и не дали обещанного позитивного экономического эффекта.

В свою очередь демократы обвинили оппонентов в нежелании принимать меры, необходимые для предотвращения нового кризиса на финансовом рынке, но нарушающие интересы крупных бизнес-структур. В документ были внесены значительные изменения.

Теперь документ должен быть согласован с Палатой представителей - нижней палатой парламента, которая ранее приняла его в собственной редакции, - и лишь затем попадет на подпись к президенту. Между вариантами законопроекта, принятыми двумя палатами Конгресса, более 10 существенных расхождений, которые необходимо будет теперь согласовать, пишет The Wall Street Journal. Однако поддержка пакета Сенатом означает, что реформа наверняка будет одобрена в том или ином виде.

В частности, спорным остается вопрос о создании $50-миллиардного фонда, финансируемого банками, который может использоваться для спасения финансовых организаций. Сенатский вариант предусматривает, что расходы на такую ликвидацию могут быть в дальнейшем возложены на банки, но не предусматривает немедленного создания фонда. При этом палата представителей предлагает создать такой фонд сразу.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 24.05.2010, 15:10   #3
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Реформа Уолл-стрит: худшего не случилось


Одобренная Сенатом на прошлой неделе реформа финансовой отрасли США не изменит ее облик, отмечают эксперты. Прибыли на Уолл-стрит сократятся, издержки вырастут, а надзор ужесточится, однако все могло бы быть гораздо хуже...


24 мая. Руководители многих банков США могут вздохнуть с облегчением: реформа американской финансовой системы будет не так сурова, как они опасались, и не изменит методы ведения бизнеса в отрасли.
Банкиры и многие аналитики полагают, что реализация одобренного Сенатом законопроекта приведет к сокращению прибылей на Уолл-стрит, однако размеры банковского бизнеса и влияние банков в целом останутся без изменений. Кроме того, они надеются, что наиболее жесткие положения будут смягчены до того, как законопроект станет законом, пишет The New York Times.

Сенат США в прошлый четверг одобрил финансовую реформу, которая является самой масштабной со времен Великой депрессии, большинством в 59 голосов из 100. Однако законопроект еще не обрел окончательную форму, так как в версиях, утвержденных Палатой представителей (еще в декабре прошлого года) и Сенатом, наблюдаются существенные расхождения. Предполагается, что законодателям потребуется несколько недель на согласование окончательной редакции документа, но вместе с тем аналитики верят, что закон будет принят до Дня независимости в США (4 июля), когда начнется перерыв в заседаниях американского парламента.


Реформа не изменит облик финансовой отрасли США


"В частных беседах все вздыхают с облегчением. Пулы прибыли сначала сократятся на 15-20%, будет ужесточен надзор, вырастут издержки, связанные с соблюдением законодательства, но не будет ни дробления учреждений, ни обременительных новых налогов", - заявил NYT ветеран инвестиционного банкинга, пожелавший остаться неизвестным.

Реакция рынка на законопроект подтверждает это мнение: акции финансовых компаний продемонстрировали хороший рост в пятницу, в частности, бумаги инвестбанков JPMorgan Chase и Morgan Stanley подорожали почти на 6%.

"Хотя я не согласен с некоторыми положениями законопроекта, должен сказать, что новое регулирование для Уолл-стрит было неизбежным, учитывая все то, что произошло во время финансового кризиса, - заявил глава частной инвесткомпании Lightyear Capital Дональд Марон. - Несмотря на новые правила, Уолл-стрит продолжит оказывать те же важные услуги: создавать ликвидность, финансировать деятельность правительства, корпораций и физических лиц, предоставлять финансовые консультации и продукты, поскольку потребность в них сохраняется".

По оценкам аналитика Goldman Sachs Ричарда Рамсдена, реформа финансовой системы выльется в снижение банковской прибыли на 20% в первое время, что вряд ли можно считать катастрофой, поскольку после экономического кризиса доходы американских банков восстанавливаются рекордными темпами. Со временем крупные банки и брокеры адаптируются к изменившимся условиям, найдут новые источники дохода и новые пути обхода законодательства, компенсируя упущенную прибыль, добавил эксперт.

Другими словами, потрясений, которые могли бы изменить облик отрасли, уже можно не ждать.


А все могло бы быть совсем не так


Среди положений законопроекта все еще остается немало пунктов, которые вызывают неприятие у крупных банков: запрет банкам на владение хеджевыми фондами, меры по ужесточению надзора за различными сегментами финансовой отрасли, включая торговлю деривативами и комиссии по дебетовым картам.

Однако все могло быть значительно хуже. Сенат США отказался одобрить положения, которые привели бы к дроблению огромных банков или устанавливали бы ограничения на размер банков. Кроме того, не были приняты ограничения процентной ставки по кредитным картам.

И - в отличие от своих европейских коллег - американские парламентарии не стали вводить дополнительные налоги на финансовые операции банков или премии их сотрудников.
Наиболее заметные изменения после вступления закона в силу ожидаются в сфере торговли деривативами, поскольку именно эти финансовые инструменты считаются одним из основных источников финансового кризиса в США.

Как ожидается, власти и финсектор придут к компромиссу: банки смогут по-прежнему предлагать своим клиентам деривативы для хеджирования рисков. Однако торговые операции будут вести клиринговые платы или биржи, а банки должны будут увеличить объемы резервов на случай убытков по деривативам.

Тем не менее план выделения банковских подразделений по управлению деривативами все еще остается под вопросом. Как утверждает сенатор-демократ из штата Виргиния Марк Уорнер, этот пункт регулирования может быть существенно смягчен в окончательном варианте законопроекта, поскольку "нецелесообразно отдавать все деривативы под контроль менее регулируемых хеджевых фондов".


Банковские рейтинги готовятся к глубокому погружению


Несмотря на более позитивное отношение к реформе финансового сектора в США, чем предполагалось, многие аналитики ожидают существенного пересмотра кредитных рейтингов ведущих банков, который повлечет за собой рост издержек по привлечению финансирования на миллиарды долларов.

Ранее рейтинговые агентства сознательно завышали рейтинги тех банков, которые считались слишком большими, чтобы дать им обанкротиться (например, Citi или Bank of America), рассчитывая, что эти банки всегда смогут получить господдержку, пишет The Wall Street Journal. Считалось, что банковские облигации менее рискованны, чем другие корпоративные долговые обязательства, поскольку у банков есть негласная поддержка правительства. Однако новое законодательство может сократить или полностью ликвидировать эту "страховочную сетку", и тогда рейтинги банков будут снижены до их реального уровня.

"Рейтинговые агентства исходят из того, что банки будут спасать. Если будет принят закон, утверждающий, что "мы не собираемся их спать", то агентства снизят рейтинги, даже если рынки уверены в том, что банки все равно спасут", - считает Лесли Барби из Guardian Investor Services.

"Велика вероятность того, что некоторые системные банки столкнутся с понижением рейтингов в результате реформы", - вторит ему аналитик Nomura Securities Дэвид Хэвенс.

Рейтинг Bank of America завышен на 5 ступеней в агентстве Moody's ("Аа3") и на три ступени в агентстве S&P ("АА-") благодаря подразумеваемой господдержке в случае возникновения проблем. Рейтинги Citi выше реального уровня на 4 и 3 ступени соответственно. Goldman Sachs, однако, не пользуется подобным доверием рейтинговых агентств, поэтому его рейтинг в Moody's выше "нормы" всего на одну ступень, а в S&P - на две.

Снижение рейтингов уменьшит цены на облигации банков и приведет к росту доходности по ним. В результате подобных изменений те фонды денежного рынка, которые предъявляют строгие требования к облигациям при формировании инвестиционного портфеля, будут вынуждены продать ряд банковских бумаг, что лишь усилит негативное давление на рынок.

Спреды доходности облигаций американских финкомпаний по сравнению с US Treasuries выросли с середины апреля на 0,76 процентного пункта, в то время как для всех корпоративных облигаций с рейтингами инвестиционного уровня рост составил 0,46 процентного пункта.


Политическое давление на законодателей США усиливается


Президент США Барак Обама в пятницу созвал руководителей Демократической партии для подготовки к финальному этапу согласования финансовой реформы.
В процессе согласования Уолл-стрит получит последний шанс на смягчение положений законопроекта, но демократы постараются этого не допустить, пишет The Financial Times.

Белый дом традиционно обращает внимание законодателей на негативную роль банков во время финансового кризиса и призывает их сделать все возможное, чтобы предотвратить повторение подобных проблем в будущем.
Лоббисты финсектора утверждают, что чрезмерная суровость по отношению к банкам сегодня замедлит темпы экономического роста в будущем.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 25.05.2010, 23:01   #4
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

"Судный день" в шаге от рецессии


Одно неверное движение европейских чиновников - и мир ожидает новая волна рецессии, предупреждают эксперты. Между тем, саму Европу на фоне долгового кризиса ожидает крах "государства всеобщего благосостояния", отмечают экономисты

25 мая. Долговой кризис Старого Света, кажется, может изменить привычный мир до неузнаваемости. Европейское "государство всеобщего благосостояния", возникшее из пепла Второй мировой войны, может доживать последние дни, предупреждают эксперты. Однако крах социально ориентированного европейского мира - не самая большая опасность, которую таит в себе распространение пресловутой "греческой заразы". Одно неверное движение властей Европы - и весь мир вновь погрузится в пучину рецессии.

Проблемы, зародившиеся в Греции и в настоящее время оказывающие давление на евро, фактически ознаменовали собой конец неумеренной и подчас коррумпированной системы социального обеспечения в Европе, пишет The Daily Mail. "В настоящее время государство благосостояния - непозволительная роскошь, - отмечает Ури Дадуш из Фонда Карнеги. - Кризис на несколько лет приблизил судный день для всех промышленно развитых стран".

Масштабы европейских социальных гарантий по другую сторону Атлантики вызывают искреннее удивление. Тот факт, что средний возраст выхода на пенсию в Греции благодаря щедрой системе льгот составляет 53 года, стал настоящим сюрпризом для американцев. В США также считают излишне щедрым пособие по безработице в Германии. В настоящее время немецкий работник, не достигший 50 лет, в течение года после потери работы может получать 60% последней зарплаты до вычета налогов.

Впрочем, теперь Европа входит в эпоху жесткой экономии. В следующем году урезать госрасходы будет, в том числе, и Германия, где сокращение пособия по безработице сейчас как раз находится на повестке дня. Во Франции тем временем рассчитывают сэкономить на пенсиях - в настоящее время госслужащие здесь выходят на пенсию в 60 лет и получают половину своей средней зарплаты. Периферийные страны зоны евро ранее также анонсировали программы жесткого сокращения расходов, чтобы получить доступ к многомиллиардному антикризисному фонду.

Однако, несмотря на все предпринимаемые в Европе меры, вероятность распространения кризиса за пределы региона все так же тревожит аналитиков. Будущее американской экономики находится в руках европейских политиков, пишет The Washington Post. И если одна или несколько европейских стран не смогут сократить бюджетный дефицит или разогнать рост экономики, на настроениях инвесторов это скажется самым тревожным образом, подчеркивает издание. Кредитные рынки по всему миру окажутся "под замком", а мировая экономика вновь окунется в рецессию.

Последние события показали: проблемы Европы - это на самом деле проблемы всего мира. Как срабатывает "цепная реакция" мир увидел на прошлой неделе, когда введение Германией запрета на короткие продажи спровоцировало распродажу на Уолл-стрит.

Между тем, рынки не застрахованы от нового витка "эффекта домино". Как сообщает агентство Bloomberg, министерство финансов Германии предлагает расширить запрет на короткие продажи. Новый законопроект, предложенный германским Минфином, предполагает введение запрета на необеспеченные короткие продажи акций всех германских компаний, имеющих листинг на биржах страны. Кроме того, запрет может коснуться покупки непокрытых кредитных дефолтных свопов, привязанных к облигациям европейских стран, и некоторых производных инструментов на европейскую валюту, говорится в проекте закона, распространенного Минфином.

"Финансовый кризис сократил доверие к финансовым рынкам и выявил необходимость дальнейшего существенного улучшения правил надзора, - говорится в законопроекте. - В последнее время кризис достиг новых размеров с учетом увеличения нервозности на рынках облигаций стран ЕС и волатильности курса евро".

Изменения очевидны, отмечает главный экономист Barclays Capital Джулиан Кэлло. Ранее облигации европейских стран были признаны бумагами с практически с нулевым риском, а в "дивном новом мире" суверенный дефолт в одном из основных экономических регионов мира является реальной угрозой.

Между тем, на долю наиболее уязвимых европейских стран - Греции, Испании, Португалии и Ирландии - приходится лишь около 4% экономической активности, но "долговой кризис и его последствия - плохие новости для все уголков мира", отмечает экономист Корнельского университета Эсвар Прасад.

Пока что риск ухудшения ситуации в Европе считается маловероятным, поскольку ЕС и МВФ согласовали пакет помощь слабым странам на сотни миллиардов долларов. Однако в США, например, экспортеры встревожены резким падением стоимости евро. Кроме того, аналитики сейчас изучают, как присутствие греческих финансовых институтов в Восточной Европе или испанских банков в Латинской Америке, может повлиять на экономики этих стран. Ну а внутри самой еврозоны банки тесно взаимосвязаны, что может облегчить распространение финансовой "заразы".


Испания напугала рынки


Инвесторы напуганы разрастанием долгового кризиса в Европе и повышением рисков замедления экономики региона. Растет стоимость межбанковского кредитования, а риск разрастания долгового кризиса в Европе придавил евровалюту и нефть.
Стоимость краткосрочных заимствований на европейском межбанковском рынке в понедельник подскочила до максимума с лета 2009 года из-за опасений инвесторов по поводу здоровья банков и опасности дальнейшего разрастания долгового кризиса в регионе.

Трехмесячный Libor для кредитов в долларах достиг в понедельник 0,50969% против 0,49688% в пятницу, причем наиболее заметным подорожание было именно для европейских банков, пишет The Wall Street Journal. Немецкий госбанк WestLB AG сообщил, в частности, что для него ставка по 3-месячным кредитам была 0,565% против 0,38% месяц назад.
Рынки "уже понизили рейтинг европейской банковской системы", заявил газете в этой связи стратег Nomura Securities Джордж Гонкалвес.

Рост межбанковских ставок может вылиться в повышение стоимости кредитов для потребителей и компаний в ЕС.
В понедельник Международный валютный фонд по итогам очередного обзора испанской экономики заявил, что страна нуждается в радикальном пересмотре трудового законодательства, пенсионной системы, а также в консолидации банковской системы.
Испанская банковская система "остается под давлением", а ее консолидация идет слишком медленными темпами, говорится в пресс-релизе фонда. МВФ прогнозирует снижение ВВП Испании в этом году на 0,4%.

На выходных Центральный банк Испании взял под контроль региональный сберегательный банк CajaSur, финансовое положение которого ухудшилось из-за кризиса на рынке жилья. Банкротство CajaSur стало вторым в стране с начала мирового финансового кризиса.
Еще четыре сберегательных банка Испании заявили в понедельник об объединении, которое, в частности, должно облегчить им доступ к государственному фондированию.

Комментарии МВФ стали для инвесторов подтверждением серьезности проблем, стоящих перед испанской банковской системой.
Европейские правительства тем временем одно за другим объявляют о мерах по сокращению расходов.
Новое правительство Великобритании намерено урезать госрасходы на 6 млрд фунтов. Бюджетный дефицит в Британии - один из самых высоких в Европе. О собственных мерах объявило также правительство Италии.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 27.05.2010, 08:02   #5
finnstock
Председатель колхоза трейдеров
 
Аватар для finnstock
 
Регистрация: 20.05.2010
Адрес: Ярославль
Сообщений: 26,342
По умолчанию

Мир на пороге второго витка экономического кризиса

Антон Поляков


Идея второй всемирной резервной валюты благополучно накрылась медным тазом. На конец 2009 года суммарный долг Еврозоны составил около 79% ВВП. У Штатов чуть больше: 83% – но кому нужна вторая валюта с теми же проблемами и при этом существующая не несколько веков, а десяток лет?

Более того, у евро проблемы куда более существенные, чем у доллара. Если в Америке на грани дефолта находятся несколько штатов, то в Евросоюзе – несколько стран. Отдельные штаты полностью подконтрольны правительству страны, в то время как члены Еврозоны независимы. У них есть все полномочия совершать какие угодно ошибки, при этом помогать им все равно приходится, так как дефолт любой из стран Еврозоны означает автоматический дефолт всей зоны евро. Поэтому если риск дефолта США оценивают как средний риск по всем штатам, то вероятность банкротства Евросоюза равна вероятности банкротства самого слабого его члена. Это две очень большие разницы.

Конечно, у Еврозоны есть все возможности не допустить такого дефолта. Для этого, как известно, был создан стабилизационный фонд в $1 трлн. Но здесь мы вновь возвращаемся к основному вопросу: зачем инвесторам вторая обремененная огромными долгами и, по сути, ничем не обеспеченная валюта, если уже есть привычный доллар США с многовековой историей существования? Ответ прост: такая валюта никому не нужна. В мире вновь всего одна резервная валюта, без каких-либо вариантов.

Доверие к евро обвалилось, и вслед за ним день за днем падают интерес к валюте и она сама. И совершенно не известно, на каком уровне установится равновесная цена на евро. На паритете с долларом? или еще ниже? ЕЦБ уже пришлось пойти на вынужденную договоренность с ФРС о предоставлении кредитов в долларах – и это на территории Еврозоны, чего не было практически со времен введения евро в обращение. Кроме того, для обеспечения стаб. фонда Европейскому Центробанку придется запустить печатный станок, что окажет дополнительное давление на валюту.

Нового масла в огонь подлил и Конгресс США, проголосовавший за наложение вето на помощь Еврозоне со стороны МВФ. Несмотря на то, что вклад МВФ в стаб. фонд составляет его четверть и некритичен – Европа справится и без него – недвусмысленный намек властей США бежать из евро инвесторы уловили. Штаты всегда умели выбрать наилучший момент для начала борьбы со своими экономическими конкурентами: когда и без того ослабевшего соперника можно с минимальными потерями втоптать в грязь по самую макушку… К слову, чистый приток капитала в США за март, опубликованный в этот понедельник, составил $140.5 млрд. при прогнозе в $50 млрд. Результат успешности недавно начатой борьбы налицо.



Таким образом, перспективам евро сейчас не позавидуешь. EURUSD находится в глобальном нисходящем тренде, который, по-видимому, еще далек от окончания. Это отражается и на торговых планах по этой паре: продавать ее после восходящих коррекций выглядит сейчас самым логичным решением. Это стало очевидно после того, как EURUSD с легкостью преодолела уровень 1.25, ниже которого уже четыре года не закрывалась ни одна торговая неделя. На прошлом витке кризиса, в ноябре 2008 года, падение евро остановилось именно на этом уровне. Сейчас пара прошла через него, как нож сквозь масло.

Вполне вероятно, в пятницу на прошлой неделе, когда 4-летний минимум 1.25 по EURUSD был с легкостью преодолен, мы наблюдали вступление мира во второй виток финансового кризиса. Пока констатировать это еще рано, и дай Бог, чтобы последствия текущих проблем Еврозоны и обвала евро были не так велики. Но вести торговлю стоит с учетом всех этих факторов. Кроме того, стоит обратить внимание на другие рыночные инструменты, помимо EURUSD.
__________________
«План, что и говорить, был превосходный: простой и ясный, лучше не придумать. Недостаток у него был только один: было совершенно неизвестно, как привести его в исполнение.»


Помощь форуму


Экономический календарь

finnstock вне форума   Ответить с цитированием
Старый 28.05.2010, 11:40   #6
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Греция: мина замедленного действия


Финансовая помощь стран ЕС и МВФ не обезвредила греческую "мину замедленного действия", предупреждают эксперты. По их мнению, реструктуризация долга страны неизбежна


27 мая. Стоило только кризисным тучам над Европой слегка развеяться, а единой валюте чуть окрепнуть, как у европессимистов уже готова новая порция мрачных прогнозов. Если верить аналитикам, Греция оказалась в крайне затруднительном, если не сказать безвыходном, положении. "Сальто мортале", "мина замедленного действия" - это еще не все высокохудожественные эпитеты, которых удостоилась ситуация в греческой экономике.

Реструктуризация госдолга страны может быть неизбежной, констатируют аналитики. "Реструктуризация в определенный момент - может быть, года через два, - произойдет", - заявил управляющий директор Pacific Investment Management Co. (Pimco) Билл Гросс в интервью Bloomberg Television.
По словам эксперта, антикризисные меры по сокращению дефицита греческого бюджета замедляют рост экономики страны, а запретительные ставки по кредитам на межбанковском рынке делают реструктуризацию единственным выходом их сложившейся ситуации.

Напомним, что по правилам ЕС дефицит бюджета стран, входящих в союз, не должен превышать 3% ВВП. В прошлом году Греция нарушила это условие "в особо крупных размерах" - здесь дефицит составил 13,6%. Чтобы заштопать дыру в бюджете, власти страны вынуждены были пойти на радикальные меры - сокращение зарплат и повышение налогов. Именно сокращение госрасходов было условием получения страной 110 млрд евро помощи от стран еврозоны и МВФ. Если следовать логике эксперта, рано или поздно круг замкнется, и средства эти окажутся бесполезными.

В среду лондонская межбанковская ставка предложения LIBOR в долларах сроком на 3 месяца выросла по итогам 12 сессии подряд и достигла максимального уровня с 6 июля 2009 года - 0,538%. Спред LIBOR-OIS, то есть разница между ставками по долларовым кредитам на три месяца и индексными свопами overnight (показатель дефицита ликвидности на рынках МБК и отношения банков к риску), составил 30,7 базисного пункта, немного отступив от максимальных с июля 31,1 б.п. По словам эксперта, "чтобы Греция могла вынести бремя собственного госдолга, ей требуется очень значительный рост экономики, и в условиях, когда ставки уже достигли запретительного уровня, ситуация становится абсолютно безвыходной".

С господином Гроссом согласен и профессор прикладной экономики университета Джона Хопкинса Стив Ханке. "Греческое сальто мортале закончится реструктуризацией долга или просто дефолтом, - отмечает он. - Хотя политики и бюрократы из ЕС, МВФ и Греции говорят нам, что план спасения способен обезвредить греческую мину замедленного действия, не верьте их сладкой лисьей песенке".

В своей статье, размещенной на сайте института Катона в Вашингтоне, С.Ханке отмечает: не имея возможности девальвировать валюту, Греция должна сосредоточиться на налоговой реформе для повышения конкурентоспособности своей экономики. В настоящее время страна занимает 109-е место в рэнкинге Всемирного Банка 183 стран, оцениваемых по степени "легкости ведения бизнеса". "Без роста экономики Греция обречена", - констатирует экономист.

Отметим, что неконкурентоспособность греческой экономики не раз подчеркивалась экспертами в связи с последними событиями в зоне евро. "У Греции, с фундаментальной точки зрения, нет долговой проблемы, - отмечал аналитик "Ренессанс Капитала" Роланд Нэш. -У нее есть экономика, которая не конкурентоспособна при существующем обменном курсе и которая испытывает недостаток структурной гибкости, чтобы стать конкурентоспособной". При этом экономисты неоднократно отмечали: ослабление евровалюты сыграет на руку экономически сильной Германии, но неконкурентным периферийным странам зоны евро не поможет.

В среду нобелевский лауреат в области экономики Роберт Манделл в своем выступлении конференции в Варшаве также признал, что угроза реструктуризации нависает над "проблемными" странами еврозоны. "Реструктуризация долга может потребоваться одной или двум финансово-слабым странам зоны евро, - сказал Р.Манделл. - В течение пяти лет это может стать неизбежным, в то же время это не означает развала объединения, это означает всего лишь реструктуризацию". Конечно, отрицание неизбежного краха еврозоны звучит оптимистично. Однако нельзя не обратить внимания на то, что, по мнению эксперта, договариваться с кредиторами о рассрочке погашения долга, возможно, придется не только Греции.

Впрочем, отмечает Р.Манделл, "евро за последние 10 лет показал себя чудесно". Правда, положительный эффект от его употребления мог бы быть более ощутимым, если бы валюта "не хромала на одну ногу", признал эксперт. "У еврозоны нет общегодолгового инструмента наподобие Treasury bill в США, - отметил он. - Общие для всего объединения облигации укрепили бы позиции евро в качестве альтернативной доллару резервной валюты".


Расплата за нефтяное пятно


Администрация США введет ряд ограничений для нефтяников в связи с утечкой нефти в Мексиканском заливе и заставит компанию ВР "заплатить все до цента", пообещал президент Барак Обама


28 мая. Американский президент Барак Обама объявил в четверг о продлении моратория на бурение глубоководных скважин в стране еще на шесть месяцев, пока специальная комиссия не изучит все обстоятельства утечки нефти в Мексиканском заливе. В связи с "ужасающей катастрофой" администрация США примет и другие меры, сообщил Б.Обама на пресс-конференции в Белом доме. Речь идет о временной приостановке работ по разведке нефти у побережья Аляски, а также отмене продажи лицензий на бурение скважин у побережья штата Вирджиния, передала британская телерадиокорпорация BBC.

Авария на буровой платформе Deepwater Horizon, арендованной компанией BP, унесшая жизни 11 человек, произошла 20 апреля. После взрыва и затопления платформы в море ежедневно попадает не менее 5 тыс. баррелей нефти. Как заявили накануне в Геологической службе США, утечка нефти в Мексиканском заливе может стать наихудшей среди подобных катастроф в истории страны. По предварительным данным, с момента аварии в воду попало уже от 17 млн галлонов (404,8 тыс. баррелей) до 39 млн галлонов (928,6 тыс. баррелей) нефти. До сих пор самой крупной катастрофой в США считалась авария на танкере Exxon Valdez в 1989 году, когда в воды пролива Принца Уильяма на Аляске вытекло 257 тыс. баррелей нефти.

Накануне ВР удалось временно остановить выброс нефти из аварийной скважины, однако специалисты не спешат говорить об успешном завершении операции. Как отметил исполнительный директор BP Роберт Дадли, компании потребуется еще примерно сутки на то, чтобы убедиться в успехе проделанной работы по цементированию скважины.

Федеральное правительство занимается поиском решения по ликвидации утечки в Мексиканском заливе, заявил, в свою очередь, Б.Обама. Он пообещал, что британская BP, являющаяся оператором аварийной скважины, "заплатит все до цента", чтобы возместить ущерб, вызванный утечкой нефти. Президент заверил, что в Белом доме сделают все необходимое, чтобы восстановить пострадавшее побережье и оказать помощь пострадавшим жителям.

Кроме того, ответить за трагедию придется и чиновникам, в чьем ведении находится контроль за добычей нефти на морском шельфе. Накануне Б.Обама обвинил Службу природных ресурсов США "в многолетней коррупции", а в отставку была отправлена директор ведомства Элизабет Бернбаум. Эксперты объяснили ее увольнение обвинениями в адрес службы в слабом регулировании морских буровых установок и производственных платформ, ставшем причиной разлива нефти в Мексиканском заливе.

ЧП на платформе ВР заставило и дургие страны задуматься об ужесточении правил бурения на шельфе. Как стало известно накануне, необходимость таких шагов обсуждают Великобритания и Европейская комиссия по энергетике. "Как только причины происшествия станут известны, Европейский союз будет в состоянии определить, необходимо ли принимать специальные направленные меры, - сказал еврокомиссар по энергетике Гюнтер Оттингер. - Комиссия пересмотрит действующее законодательство, применяющееся в критических ситуациях в добыче нефти и газа, и войдет в контакт с национальными регуляторами для того, чтобы установить с ними более близкие деловые связи".

Экологическая катастрофа в Мексиканском заливе ставит задачу усиления безопасности и российских нефтяных объектов, заявил президент РФ Дмитрий Медведев. "Нам нужно думать о том, чтобы наши объекты находились в идеальном состоянии", - призвал он. Премьер Владимир Путин, в свою очередь, пообещал, что росийские власти не допустят аналогичных событий в Балтийском море в связи со строительством газового трубопровода Nord Stream.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 03.06.2010, 21:12   #7
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Долговой кризис Европе... выгоден?


Несмотря на согласование членами Евросоюза масштабной помощи Греции в размере 135 млрд евро в начале мая, финансовые рынки не успокоились, и курс евро продолжил падение. Инвесторов взволновало потенциальное возникновение схожих проблем у других европейских стран (в первую очередь Испании и Португалии), что привело к усилению распродаж на мировых фондовых и валютных площадках.

Почти сразу же главами ЕС совместно с МВФ было принято экстренное решение по созданию 750-миллиардного фонда помощи европейским странам. О мерах по сокращению дефицитов объявили Греция, Испания, Германия, Франция, Италия. Снижение госрасходов практически неизбежно влечет за собой негативное влияние на темпы экономического роста, и в этом смысле правительствам придется "пройти по лезвию ножа": с одной стороны, ограничив дефицит бюджета, с другой стороны - минимизировав давление на экономику, что, вероятно, получится не у всех.

"Информация о предоставлении периферийным странам Еврозоны финансовой поддержки не смогла снизить беспокойство инвесторов, поскольку предполагает сокращение государственных бюджетных инвестиций в экономику, что неблагоприятно отразится на частном корпоративном секторе и прибыли банков, - отмечает главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. - Рынку остается только гадать, каким будет новый объем поддержки через два года, когда истечет срок действия указанной программы".

Государственные финансы сейчас приводят в порядок во всех странах Еврозоны. В то время как в Греции распродаётся госсобственность, в Германии собираются сокращать дефицит государственного бюджета страны на 10 миллиардов евро в этом году, чтобы выйти на сбалансированный бюджет к 2016 году. "Рост суверенных рисков в Еврозоне и стремление целого ряда европейских стран сократить дефициты бюджетов может негативно отразиться на темпах роста региона, на долю которого приходится 7% мирового ВВП, что в свою очередь рискует затормозить процесс восстановления мировой экономики", - полагает стратег ИК "ФИНАМ" Владимир Сергиевский.

Масштабная финансовая санация продолжается и в банковском секторе. Как известно, ФРС в начале мая возобновила предоставление кредитов европейским банкам в рамках своп-линий. Спрос на эти средства в Европе высок и пока продолжает увеличиваться. Необходимо также отметить, что активы европейского кредитного сектора сравнительно велики, по оценкам финансистов, они составляют в среднем 400% от ВВП против 200% в США.

При этом процесс рекапитализации ервопейских кредитных структур идет заметно более напряженно, чем американских. По прогнозам МВФ, обнародованным в конце 2009 г., банки Еврозоны спишут в III кв. 2009 - IV кв. 2010 г. $120 млрд. Необходимо отметить, что прогнозируемый МВФ уровень прибыли банков зоны евро, согласно этим данным, составляет $60 млрд. Таким образом, банкам будет необходимо в итоге привлечь дополнительно $60 млрд средств. Для сравнения, с начала кризиса по середину 2009 г. кредитным организациям Еврозоны удалось обеспечить привлечение лишь 50 млрд евро при списаниях в 80 млрд евро.

"На мой взгляд, обеспечить снижение рыночных индикаторов рисков до уровней их среднесрочных минимумов, достигнутых в 2009 - начале 2010 гг. регуляторам не удастся", - считает главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. Объективно, риски реальной экономики оцениваются рынком сейчас по-прежнему высоко, что отражается в продолжающемся процессе сокращения банками развитых стран объема выдаваемых кредитов. Однако регуляторы могут рассчитывать на то, что процесс переоценки с повышением уровня рисков финансовых инвестиций будет под их "присмотром" происходить в ближайшие кварталы сравнительно плавно и постепенно.

При этом, по слухам, ФРС в последнее время занялась тем, что начала скупать евро. Что бы это значило? Неужели уровень евро стал настолько опасен для США, что они решили не давать больше укрепляться доллару?





Валютные интервенции центробанков в поддержку евро, скорее всего, преследуют цель стабилизации рынков, недопущения резких провалов, которые могут спровоцировать "эффект домино" не только на валютном рынке, но и в других секторах, отмечает заместитель руководителя аналитического департамента ИК "СОВЛИНК" Ольга Беленькая. "Сдерживание укрепления доллара - тоже, в общем, аргумент, однако, как показывает практика, интервенции не в силах сломать сложившийся рыночный тренд, но могут ограничить волатильность, - считает аналитик. - Ослабление евро, конечно, создает проблемы для европейской экономики и банков, однако не стоит игнорировать и позитивные стороны этого процесса, особенно для поддержки экспорта товаров и услуг. В принципе, в общей непростой ситуации для Европы, именно снижение евро может поддержать там экономический рост".

Так что нет худа без добра. У тенденции снижения курса евро есть и положительный эффект. Низкий курс евро на руку германским экспортёрам, в то же время сильный доллар снижает экспортный потенциал американской экономики. Германские экспортёры радуются - возможно, что стране удастся вернуть себе звание чемпиона мира по экспорту, которое в 2009 году у ФРГ отобрал Китай.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 04.06.2010, 22:25   #8
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

До свидания, зона евро?


Греция, возможно, вынуждена будет покинуть зону евро, считает нобелевский лауреат Пол Кругман. С ним соглашаются и британские экономисты, по мнению которых греческому примеру могут последовать другие периферийные страны еврозоны


4 июня. Долговой кризис в Европе продолжается, и экономисты, как водится, разделились на два лагеря. Пессимисты говорят о вероятности второй волны рецессии и реструктуризации греческого госдолга, оптимисты верят в то, что восстановление мировой экономики не прервется, и подчеркивают полезность ослабления единой валюты для экспортеров Старого света. Большинство экспертов, тем не менее, сходятся в одном: с большими или меньшими потерями единая Европа выйдет из кризиса, и краха евро не будет. Впрочем, есть и такие, кто все-таки считает, что периферийным странам зоны еврозоны придется попрощаться с валютным союзом.

"Существует один шанс из двух на то, что Греция должна будет выйти из зоны евро", - полагает американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман.

"Я не понимаю, как может функционировать программа жесткой экономии, предложенная Греции Международным валютным фондом", - приводит швейцарская газета Tan слова П.Кругмана на 12 экономическом форуме в швейцарском городе Интерлакене.

Напомним, что ранее Греция приняла план жесткой экономии госсредств, предусматривающий сокращение зарплат, повышение пенсионного возраста и увеличение налогов. Эти меры должны позволить стране значительно сократить дефицит бюджета в ближайшие годы. План сокращения госрасходов был одном из условий получения страной спасительных 110 млрд евро от ЕС и МВФ. Однако, отмечает Пол Кругман,"греческий долг будет расти до 2015 года и достигнет 150% ВВП, несмотря на огромные страдания и жертвы населения".

Британские экономисты при этом считают, что Греция сможет спасти свою экономику лишь покинув зону евро и объявив дефолт по госдолгу, размер которого составляет 300 млрд евро, отмечает The Sunday Times.

Консалтинговая компания The Centre for Economics and Business Research (CEBR) предупредила греческих министров, что страна не сможет выбраться из "долговой ловушки" без девальвации национальной валюты, которая позволила бы стимулировать экспорт. В данном случае единственная возможность для Греции - отказ от евро.

При этом, по словам исполнительного директора CEBR Дуга МакУильямса, новая валюта будет дешевле как минимум на 15%. Однако, поскольку государственный долг страны оценивается в евро, это взрастит его с нынешнего уровня в 120% ВВП до 140% ВВП. "Так что частью плана по выходу из евро должна стать конвертация задолженности в новую национальную валюту", - заявил Д.МакУильямс, выступая в Афинах на прошлой неделе.

Между тем, прощание Греции с евро будет иметь катастрофические последствия для немецких и французских банков, которым проблемная страна должна миллиарды евро.

Тем не менее, отмечает Д.МакУильямс, этот шаг является "практически неизбежным", и за Грецией могут последовать и другие страны зоны евро.

"Вопрос только в сроках", сказал он. По его словам, еще одним вопросом является степень возможного распространения европейской валютной дезинтеграции. "Возможно, Греческому примеру будет вынуждена последовать Испания. Для Португалии и Италии это также вполне вероятно, хотя итальянские долговые проблемы являются менее серьезными", - отметил эксперт.

"Может быть, что это последний уикенд единой валюты? Вполне вероятно, да", - резюмировал он.

Профессор Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини хоть и не предлагает Греции объявить дефолт, однако настаивает на проведении упорядоченной реструктуризации долга страны в следующие 6-12 месяцев. По его мнению, это позволит избежать разрастания проблем для мировой экономики. "Что необходимо для того, чтобы избежать огромных потерь в финансовом секторе, так это упорядоченная реструктуризация греческого долга", - цитирует агентство Bloomberg слова Н.Рубини.

По мнению эксперта, в случае объявления дефолта по греческому долгу без упорядоченной реструктуризации ущерб для европейской экономики может значительно вырасти. Кроме того, отмечает он, появится риск распространения проблем в глобальном масштабе.

Греция может продлить срок обращения своих облигаций с 5 до 10 лет и сократить процентные выплаты по ним, оставив при этом неизменным их номинал, считает Н.Рубини. Он также полагает, что стране нужно сократить показатель отношения долга к ВВП более значительно, чем предусматривает пакет помощи, предоставленный ей Евросоюзом. "Приведение этого показателя к уровню 145% не говорит о стабильности", - отметил профессор.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 04.06.2010, 22:34   #9
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Пора повышать ставки?


Низкий уровень процентных ставок не будет важным условием для экономического подъема в США, считают некоторые представители ФРС и предлагают повысить ставки несмотря на высокую безработицу


4 июня. В высшем руководстве Федеральной резервной системы США назревает бунт против политики удерживания процентных ставок на рекордно низких уровнях. Уже три представителя ФРС высказались за их рост. Есть мнение, что начинать постепенное повышение ставок нужно уже нынешним летом, невзирая на все еще высокую безработицу в стране.


Пора повышать?


Президент Федерального резервного банка Канзаса Томас Хоениг изложил план по повышению базовой процентной ставки американского Центробанка с текущего нулевого уровня (диапазон от нуля до 0,25%) до 4,5%.
По словам Т.Хоенига, США вынуждены дорого расплачиваться за низкие процентные ставки: недавний финансовый кризис, вероятно, стал результатом крайне низкой стоимости кредитования в 2002-2005 гг.
ФРС должна поставить целью повысить базовую процентную ставку до 1% к концу лета, сказал глава ФРБ Канзаса. Вскоре должен последовать рост стоимости кредитных средств до 3%, а в конечном итоге процентные ставки должны выйти на уровень в 4,5%.
Последние экономические статданные показывают, что экономика сейчас стабильнее, чем принято считать, утверждает Т.Хоениг. Инфляция в США останется пониженной в течение 2010-2011 гг., а затем снова начнет ускоряться, добавил он.
Таким образом, уже три высших руководителя ФРС высказались за повышение процентных ставок.

Глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт считает, что ФРС, возможно, начнет увеличивать базовую ставку, несмотря на то, что безработица в стране значительно выше, чем была до рецессии. По его словам, "наилучшая стратегия, даже в условиях неприемлемо высокой безработицы, может включать в себя более высокие процентные ставки". "ФРС, возможно, начнет увеличивать ставку, несмотря на то, что безработица значительно выше, чем была до рецессии", - заявил он. Вместе с тем Д.Локхард выразил уверенность в том, что американская экономика продолжит создавать новые рабочие места на фоне начавшегося подъема.
По его словам, учитывая то, что ситуация в экономике США продолжает улучшаться, и финансовые рынки становятся более устойчивыми, в скором времени исключительно низкий уровень ставок не будет необходимым условием для обеспечения экономического подъема и будет противоречить цели сохранения ценовой стабильности.

Инфляция, по словам Д.Локхарта, в настоящее время остается под контролем. "Благодаря негативному давлению на цены, вызванному недавней рецессией, а также умеренным темпам восстановления экономики, инфляция потребительских цен значительно замедлилась, - отмечает он. - Большинство показателей инфляционных ожиданий остаются стабильными. Я считаю, что сейчас инфляция не вызывает опасений".
Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), на который обращает внимание ФРС при оценке рисков инфляции, вырос в первом квартале на 0,6%, что является минимальным повышением с начала отслеживания этих данных в 1959 году.
Хотя экономические условия не требуют срочного повышения ставок, "мы должны быть готовы сделать это достаточно быстро", отмечал президент ФРБ Далласа Ричард Фишер.

Отметим, что Томас Хоениг на всех трех заседаниях Комитета по открытым рынкам (FOMC) в этом году высказывался против сохранения фразы о "продолжительном периоде времени" в заявлении ФРС, мотивируя это тем, что такое заявление ограничивает "гибкость при принятии решений о постепенном повышении ставок".
Ричард Фишер, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард и руководитель ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер также принимают эту фразу с оговорками, опасаясь, что инфляция может стать слишком высокой уже в среднесрочной перспектив.


Не надо спешить?


У формулировки, вызывающей споры в руководстве ФРС, есть и сторонники. Заместитель председателя совета управляющих Федеральной резервной системы Дональд Кон и глава Федерального резервного банка Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, отстаивая в мае формулировку американского ЦБ о намерении сохранять ставки на низком уровне в течение "продолжительного периода времени", полагали, что эта она никоим образом не ограничивает возможности повышения ставок, когда макроэкономические условия станут для этого подходящими.
"Стремление удерживать ставки на нынешнем уровне должно быть в полном соответствии с развитием ситуации в экономике", - заявил Д.Кон.
Н.Кочерлакота отметил в свою очередь, что ставшее традиционным заявление ФРС не будет препятствовать повышению ставок, "если условия соответствующим образом изменятся - неважно произойдет ли это через три недели, три месяца или три года".

В то же время и Н.Кочерлакота, и Д.Кон подчеркивают, что в словах "продолжительный период времени" не заложено определение каких-либо конкретных сроков.
"Мы удерживаем ставки на низком уровне, чтобы предотвратить рост безработицы, и мы делаем это без опаски, поскольку высокие темпы инфляции нам не угрожают", - отметил Н.Кочерлакота, который не является членом FOMC в этом году.
По его словам, уровень безработицы (в настоящее время 9,9%) едва ли опустится ниже уровня 9% в этом году и ниже 8% - в следующем. Кроме того, эксперт не ожидает, что повышение индекса PCE Core в текущем году превысит 1,5% в годовом исчислении. Таким образом, низкие ставки ФРС пока не грозят перегреть экономику США и вызвать скачок инфляции. Н.Кочерлакота ожидает, что ВВП США вырастет в текущем квартале на 3% в годовом выражении и продолжит увеличиваться примерно на 3,5% в ближайшие два года.


Не опоздать


В апреле в США было создано 290 тыс. новых рабочих мест, в марте - 230 тыс. Улучшение показателей безработицы - один из факторов, которые Федеральный резерв будет учитывать при принятии решения о начале повышения процентных ставок.
Очередное двухдневное заседание FOMC состоится 22-23 июня. Именно тогда будет принято решение о том, является ли увеличение количества рабочих мест в американской экономике в апреле на рекордные 290 тыс. достаточным признаком стабилизации ситуации на рынке труда и поводом для повышения ставок.
На заседании 27-28 апреля американский ЦБ сохранил прежний курс монетарной политики. Согласно среднему прогнозу участников последнего заседания Комитета по открытым рынкам, ВВП США вырастет в 2010 году на 3,45%, безработица снизится до 9,3% (с нынешних 9,9%) к концу года при базовой инфляции в 1,05%. В январе руководители ЦБ ожидали роста экономики на 3,15% при более высокой безработице и инфляции.

Федеральная резервная система США определяет долгосрочную естественную норму безработицы в США в 5-5,3%, однако многие видные американские экономисты считают такой подход ошибочным.
После худшей рецессии со времен Великой депрессии естественная норма безработицы в США выросла до диапазона 6,3-7,5%, утверждают Дин Маки из Barclays Capital, Этан Харрис из Bank of America-Merrill Lynch и лауреат Нобелевской премии по экономике 2006 года Эдмунд Фелпс.
Если ФРС сейчас не смирится с тем, что естественная безработица в США теперь будет выше привычного уровня, то она запоздает с повышением процентных ставок, что подстегнет инфляцию, предупреждает Д.Маки.

"Если вы абсолютно уверены в том, что естественная норма безработицы составляет 5%, то имеет смысл подождать до тех пор, пока безработица снизится до 7-7,5%, прежде чем начинать ужесточение кредитно-денежной политики, - сказал он. - Однако эта стратегия крайне рискованна в случае роста естественной нормы безработицы, потому что можно оказаться в условиях полной занятости с нулевой процентной ставкой по кредитным средствам ФРС и не понять этого".
Уровень безработицы в США превышает 9% с мая 2009 года, за время рецессии число рабочих мест в стране сократилось на 8 млн.
Рост естественной нормы безработицы, по мнению экономистов, связан с разрывом между квалификацией нынешних безработных и требованиями имеющихся на рынке вакансий.

Термин "естественная норма безработицы" был введен "отцом монетаризма" Милтоном Фридменом для характеристики уровня безработицы в условиях долгосрочного равновесия. Эта норма безработицы определяется структурными и фрикционными факторами и не может быть уменьшена в результате повышения совокупного спроса. Любые попытки удержания безработицы ниже ее естественной нормы ведут к ускорению инфляции.
По прогнозам аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, безработица в США снизилась в мае до 9,8% с 9,9%, число рабочих мест увеличилось более чем на 500 тыс. В декабре 2007 года, ставшего началом периода экономического спада в США, безработица находилась на уровне 5%. Министерство труда опубликует данные в 16:30 мск в пятницу.
В первом квартале 2010 года ВВП США увеличился на 3%, в частности, благодаря значительному повышению потребительских расходов. Потребительские расходы в США увеличились в январе-марте на 3,5%, расходы компаний на бизнес-оборудование - на 12,7%.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 04.06.2010, 22:35   #10
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Отчет по рынку труда в США стал разочарованием


04:06:10. Отчет по рынку труда в США в мае оказался хуже прогнозов. Занятость вне сельского хозяйства увеличилась на 431 000 рабочих места по сравнению с ожиданиями роста на 600 000, а количество рабочих мест в частном секторе выросло всего лишь на 41 000. По данным Министерства труда, для переписи населения было нанято 411 000. Данные за март-апрель были пересмотрены в сторону понижения в общем на 22 000 - не слишком приятная новость.

В целом в течение весны занятость в частном секторе увеличилась, но с декабря месяца этот рост составил всего 495 000 рабочих мест - увеличение меньше, чем на 100 000 в месяц, говорит о том, что безработица может остаться высокой. Уровень безработицы в мае снизился на 0.2% и составил 9.7%, вернувшись таким образом к трехмесячному среднему значению.

Количество рабочих часов и заработки увеличились (средняя часовая оплата труда выросла на 0.2% м/м и на 1.9% г/г) - свидетельство роста производства и доходов. По компонентам изменение занятости вне с/х оказалось следующим: обрабатывающая промышленность +29 000, строительство -35 000, финансы -12 000, розничный сектор -6 600, организация досуга -15 400.
Увеличение рабочих мест в сфере здравоохранения составило всего 8 000 по сравнению с обычным ростом более 20 000; число временных работников выросло на 31 000.

Рост показателя занятости вне с/х на 431 000 включает увеличение рабочих мест в государственном секторе на 390 000 и в частном - на 41 000. В государственном секторе: занятость в федеральных органах увеличилась на 412 000, где 411 000 в рамках найма сотрудников для переписи населения; занятость в государственных органах штатов выросла на 15 000 рабочих мест, в местных государственных органах - на 7 000.

В целом, отчет по рынку труда стал разочарованием.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 06.06.2010, 12:35   #11
finnstock
Председатель колхоза трейдеров
 
Аватар для finnstock
 
Регистрация: 20.05.2010
Адрес: Ярославль
Сообщений: 26,342
По умолчанию

Америка и Китай


Америка и Китай на время забыли о своем споре по поводу обменного курса юаня. За две недели до запланированного выступления Тима Гайтнера, который должен был определить, манипулирует ли Китай своей валютой, министр финансов США перенес отчет. Это решение последовало за объявлением президента Ху Дзиньтао, что он посетит проводимый США саммит на тему ядерного разоружения, чтобы откровенно поговорить о наложении новых санкций в отношении Ирана и сдерживании программы по созданию ядерного оружия Северной Кореей. Хотя уход вопроса обменного курса юаня на второй план отвечает интересам как Вашингтона, так и Пекина, резкая реакция мирового сообщества сигнализирует об опасности "балансирования на грани". Жесткая позиция Америки практически не нашла поддержки, за исключением сдержанного порицания от директора Международного валютного фонда Доминика Стросс-Кана и спокойного совместного письма от пяти лидеров стран Большой 20. Япония и Южная Корея хранят гробовое молчание: у обеих в Китай вложено много средств. Прибыли самых влиятельных компаний связаны с успешным экспортом из Китая, которому явно не нужен сильный юань.


Но Пекин не должен успокаиваться, потому что его соседей все больше беспокоит растущая мощь Поднебесной. Доказательством тому могут послужить попытки Индии создать видимость альянса с США но в то же время, судя по недавнему визиту Владимира Путина, восстановить военные связи с Россией. Заявления Юрико Коикэ, бывшей министра обороны Японии, об укреплении военного сотрудничества Японии и Индии тоже говорят о том, что регион ищет пути сдержать рост Китая. Критический момент наступил в прошлом году. Предоставив Шри-Ланке военную помощь и помогая ей советом во время разгрома восставших тамилов, Китай показал готовность вывести свою военную мощь за пределы традиционной сферы влияния, чем вызвал сильное недовольство Индии. Более того, расширив кредитование государств бывшего Советского Союза в центральной Азии и восточной Европе и продемонстрировав тем самым свое несогласие с требованием России об "эксклюзивной сфере влияния" на ближнем зарубежье, Китая продемонстрировал намерение сохранить расстановку сил, сложившуюся в Евразии после холодной войны.


Быстрый рост Китая за последние 30 лет в сочетании с наращиванием военной мощи превратил Азию в сильнейшую державу. После векового доминирования внешних сил - России, Великобритании, США и Японии - Китай восстанавливает власть, накопленную за годы своего существования, и оказывает влияние в новых областях, как в Шри-Ланке. Пекинским лидерам придется проявить чудеса внешней политики, чтобы предотвратить образование региональных коалиций, направленных на сдерживание Китая, сохранить дружелюбные отношения с США и разработать "остполитику", которой будут довольные небольшие соседи, например, члены Ассоциации государств Юго-восточной Азии. Примерно такие чудеса показывал искусный дипломат 19 века Отто фон Бисмарк, после того как объединил Германию. Бисмарк целенаправленно шел к единению и хотел помочь Пруссии занять заслуженное, на его взгляд, место среди других великих держав. Достигнув свои цели, он старался сохранить равновесие в Европе при помощи политики благоразумия и сдерживания. Но Германия настолько мобилизовала свои ресурсы и националистические настроения, что это привело в ужас ее соседей. Вскоре Бисмарк уже говорил о "кошмаре недружественных коалиций". Несмотря на все его старания, этот кошмар стал явью.


Перед Китаем встанет такая же дилемма, как и перед Германией Бисмарка, если Поднебесная превзойдет по мощи всех своих соседей вместе взятых (за исключением России, если учитывать ее ядерный арсенал). Чтобы не повторить судьбу Второго рейха, Китай должен открыто признать, что он развивает не страну, а мировую державу с соответствующими обязательствами, которые выше непосредственных интересов государства. Ему нужно объяснять свои действия и учитывать в своей политике интересы других стран. Спор по поводу обменного курса юаня должен стать для Пекина тревожным сигналом. Но решение споров с США - это еще полдела. Также Китай не может полагаться на "мощную производственную цепочку" Азии, если стремится к стабильности в регионе. Как и во время азиатского кризиса в 1997 году, когда Китаю удалось избежать политики по принципу "разорения соседа", сейчас ему нужно действовать по принципу многосторонних отношений.
__________________
«План, что и говорить, был превосходный: простой и ясный, лучше не придумать. Недостаток у него был только один: было совершенно неизвестно, как привести его в исполнение.»


Помощь форуму


Экономический календарь

finnstock вне форума   Ответить с цитированием
Старый 09.06.2010, 13:59   #12
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Инфляция поперек ставки


ФРС будет сохранять ставки на рекордно низком уровне до 2011 года из-за низкой инфляции, считают аналитики, опрошенные Bloomberg. Не видит необходимости спешить с повышением ставок и глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс: слишком высока безработица, а инфляция - ниже предела ценовой стабильности


9 июня. Европа отдельно - США отдельно. Такого развития ситуации с бюджетным кризисом у европейских партнеров хотели бы некоторые представители Федеральной резервной системы США. Пока влияние долговых проблем Европы на экономику США минимально, куда большее беспокойство вызывает низкая инфляция в стране и высокая безработица. Поэтому, как считает президент Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Чарльз Эванс, время поднимать ставки еще не пришло. По мнению аналитиков, американский центробанк начнет повышать их не ранее следующего года, опасаясь замедления восстановления спроса на фоне европейского долгового кризиса.

Рекордно низкая инфляция и сохраняющийся высокий уровень безработицы, вероятно, позволят Федеральной резервной системе (ФРС) сохранять ставки в диапазоне от 0 до 0,25%, по крайней мере, до 2011 года, полагает большинство экономистов, опрошенных агентством Bloomberg.

Как показал опрос, проведенный в начале июня, первое повышение ставок (до 0,5%) произойдет только в первом квартале 2011 года.

Опасения, что потребители и бизнес сократят расходы и инвестиции, отреагировав таким образом на падение акций на фоне долгового кризиса в Европе, являются одной из причин, по которой ФРС воздержится от скорого повышения ставок, считают эксперты.

Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), который внимательно отслеживает ФРС при оценке рисков инфляции, вырастет в этом году всего на 1,1% - это повышение может стать минимальным с начала сбора соответствующих данных в 1960-м году. В мае экономисты ожидали повышения показателя по итогам года на 1,2%.

"ФРС не будет спешить с повышение ставок, - уверен главный экономист HIS Global Insight Нариман Бехравеш. - Беспокойства относительно инфляции нет, а ситуация в Европе и перспективы роста американской экономики все еще вызывают беспокойство".

Низкий уровень инфляции, по мнению экономистов, объясняется, в частности тем, что ритейлеры по-прежнему снижают цены в борьбе за покупателей, поведение которых в условиях высокой безработицы продолжает оставаться крайне осторожным.

Согласно данным последнего опроса, безработица будет оставаться на высоком уровне дольше, чем ожидалось ранее, и к концу этого года едва ли опустится ниже 9,5%. В мае аналитики прогнозировали, что средний уровень безработицы в США в 2011 году составит 8,9%, теперь же их оценка этого показателя была пересмотрена в сторону повышения - до 9,1%.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, подтвердили прежний прогноз роста американской экономики в текущем году на уровне 3,2%, обозначенном в майском прогнозе, но понизили ожидания увеличения ВВП в 2011 году до 2,9% с 3,1%, отметив, впрочем, что влияние европейских проблем на экономику США будет иметь ограниченный характер.

"Общее восстановление все еще происходит, - отмечает главный экономист Deutsche Bank в США Джозеф Лаворна. - Я не думаю, что долговой кризис в Европе заметно повредит росту экономики США. В настоящий момент его влияние в основном ограничивается психологией инвесторов".

Не видит необходимости спешить с повышением ставок и президент Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Чарльз Эванс. Такое мнение чиновник высказал, выступая накануне вечером перед клубом выпускников университета Чикаго.

"В настоящий момент я не вижу необходимости торопиться с повышением ставки", приводит слова Ч.Эванса The Wall Street Journal.

Ч.Эванс, который не принимает участия в голосовании Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС в этом году, отметил, что американская экономика продолжает расти, несмотря на то, что уровень безработицы является "очень высоким", а инфляция в его понимании находится ниже предела ценовой стабильности, определяемого главой ФРБ на уровне 2%. По словам чиновника, Федрезерв "продолжит придерживаться мягкой политики еще какое-то время".

Правда, есть еще фактор Европы. Но, по словам Ч.Эванса, последствия европейских проблем будут относительно ограниченными и восстановление экономики США будет продолжаться. Хотя некоторые опасения в комментариях чиновника ФРС прозвучали.

Европейские усилия по снижению задолженности, скорее всего, скажутся на экономическом росте этого региона в среднесрочной перспективе. Учитывая то, что происходит на валютных рынках в связи со снижением евро по отношению к доллару США американский нетто-экспорт в Европу, вероятно, снизится, что при прочих равных условиях может уменьшить прогноз роста ВВП США, отметил Ч.Эванс. При этом, добавляет представитель ФРС, "если события в Европе окажут более негативное влияние на финансовые рынки, то масштаб проблем в США может вырасти".

Ну а пока Эванс бодрится и прогнозирует, что "реальный ВВП США вырастет примерно на 3,5% в этом году". Такой прогноз основан на том, что компании публикуют оптимистичную отчетность за последние несколько месяцев.

Ставки ФРС находятся на текущем рекордно низком уровне с декабря 2008 года. И далеко не все представители ФРС склонны сохранять их на этом уровне еще "продолжительное время". Низкий уровень процентных ставок не будет важным условием для экономического подъема в США, считают некоторые представители ФРС и предлагают повысить ставки несмотря на высокую безработицу, причем уже этим летом.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 09.06.2010, 14:01   #13
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

По греческому сценарию


"Греческая зараза", кажется, уже просочилась в Центральную и Восточную Европу. Еврочиновники обеспокоены ситуацией в Болгарии, резко пересмотревшей оценку бюджетного дефицита за прошлый год, и теперь планируют провести аудит статданных в стране


9 июня. Как известно, все тайное рано или поздно становится явным. Для Европы сейчас эта библейская истина актуальна как никогда - здесь явной в последнее время становится тяжесть экономических проблем. Прошлой осенью, напомним, на фальсификации статданных была поймана Греция, долговые проблемы которой положили начало тяжелейшему кризису в истории единой Европы.

По аналогичному сценарию теперь развиваются и события в Болгарии - оценка бюджетного дефицита за прошлый год пересмотрена в сторону значительного увеличения, и еврочиновники планируют провести аудит финансовой статистики страны. А на прошлой неделе мировые рынки взбудоражили власти Венгрии, сообщившие, что прежнее правительство скрывало информацию о серьезности положения дел в экономике страны. Распространение кризиса на просторах Европы теперь существует не только в мрачных прогнозах - оно, кажется, начинает приобретать реальные черты.


Пугающие цифры Болгарии


Болгарская финансовая статистика вызывает тревожит еврокомиссара Олли Рена. Как сообщает Associated Press, во вторник он заявил, что у него есть "некоторые опасения" в отношении данных, поступающих из страны, и он хотел бы, чтобы чиновники ЕС провели проверку болгарских статданных. По его словам, сейчас рассматривается возможность отправки миссии в Софию в ближайшее время.

В апреле Болгария значительно пересмотрела оценку дефицита бюджета в 2009 году - с 1,9% ВВП до 3,7% ВВП.

Внезапное изменение дефицита - разрыва между государственными расходами и доходами - до боли напоминает ситуацию в Греции. Как выяснилось осенью прошлого года, статданные в стране не отражали реальный размер дефицита бюджета и госдолга. Напомним, что в апреле 2009 года размер дефицита греческого бюджета прогнозировали на уровне 3,7% ВВП, а в октябре оценка была пересмотрена до12,5% ВВП. При этом Еврокомиссия отмечала, что данные из Греции настолько ненадежны, что бюджетных дефицит и государственный долг страны могут оказаться еще выше. Чем все это закончилось все мы теперь знаем - Европа окунулась в пучину бюджетного кризиса.

Болгария является членом Евросоюза всего три года, и эти годы были дня нее непростыми. Так, в 2008 году ЕС заморозил почти 500 млн евро финансовой помощи стране, сославшись на коррупцию, организованную преступность и нарушения в госрасходах.

В пересмотре дефицита болгарский премьер-министр Бойко Борисов винит предыдущее правительство, которое скрыло 2,16 млрд левов ($1,49 млрд) расходов на оружие, телекоммуникации и строительство.

Между тем, болгарское министерство финансов европейской проверки не боится, заявляя, что "не удивлено и не озабочено" предстоящим аудитом. "Министр ожидал такой ревизии после того как он объявил, что дефицит бюджета 2009 года необходимо пересмотреть", сообщил минфин страны.


Экономия по-венгерски


Венгрия, апокалиптические заявления властей которой на прошлой неделе взбудоражили мировые рынки, готовит новую экономическую стратегию. Ранее, напомним, сообщалось, что у страны могут возникнуть проблемы "в греческом стиле", и она даже может объявить дефолт.

Во вторник венгерский премьер Виктор Орбан, выступая в парламенте, изложил экономическую программу из 29 пунктов, которая предусматривает сокращение бюджетных расходов, введение налоговых стимулов для компаний, а также дополнительного налога на банки. По мнению Орбана, будущее - за "производственным", а не спекулятивным капитализмом, и это требует радикального изменения налоговой политики.

В частности, планируется введение на три года специального налога на прибыли финансовых, страховых компаний и банков. Таким образом, государство рассчитывает вернуть в казну 200 млрд форинтов ($850 млн). Как заявил Орбан, правительство проведет переговоры, чтобы определить порядок взимания нового налога.

В то же время вводятся льготы по налогу на прибыль компаний, отменяется несколько мелких налогов на компании малого бизнеса, снижается подоходный налог. При этом будут сокращены расходы на госаппарат, на финансирование политических партий, госпредприятий. В частности, пишет The New York Times, чиновникам перестанут предоставлять автомобили и мобильные телефоны.

Кроме того, премьер-министр рассчитывает запретить ипотечное кредитование в иностранной валюте. Кредиты, номинированные в иностранной валюте, в настоящее время составляют около 70% всех займов в Венгрии, и на фоне падения курса форинта по отношению к евро и швейцарскому франку растет просроченная задолженность.

Еще одна забавная и откровенно популистская задумка правительства - снятие ограничения на перегонку бренди в домашних условиях.

"Эти меры не являются безболезненным и легкими для выполнения, но в принципе они должны оказать положительное влияние на экономику", - заявил Дьердь Шурани, глава регионального подразделения итальянской банковской группе Intesa Sanpaolo в Центральной и Восточной Европе. Д.Шурани, ранее возглавлявший центральный банк Венгрии, добавил, что у правительство хороший шанс удержать бюджетный дефицит на уровне 3,8%. Впрочем, отмечают другие экономисты, меры, входящие в пакет, будут носить в основном косметический эффект

Господин Шурани, при этом, отметил, что венгерская экономика в настоящее время демонстрирует признаки восстановления. "Экономика оттолкнулась от дна и Венгрия в настоящее время является финансово устойчивой страной, - сказал он. - Очевидно, что Венгрия отличается от Греции в экономическом и финансовом отношении. На самом деле, Греция - это вообще другая планета".


Дефолта не избежать?


Греческие проблемы, между тем, продолжают беспокоить экспертов. Вероятность дефолта по долговым обязательствам страны почти три четверти (73%) опрошенных подписчиков агентства Bloomberg - руководителей крупных компаний оценивают как высокую. И только 23% респондентов заявили, что пакет экстренных мер по спасению "проблемных" стран-участниц зоны евро общим объемом $1 трлн будет способен предотвратить дефолты внутри еврозоны и уберечь объединение от распада.

При этом 40% подписчиков агентства отметили, что Греция, вероятно, будет вынуждена покинуть зону евро. "Риск распада еврозоны, несомненно, есть", - заявил управляющий директор Odey Asset Management Джоф Марсон.

Почти половина (48%) респондентов не поддерживают политику главы Европейского центрального банка (ЕЦБ) Жана-Клода Трише. Положительную оценку деятельности Ж.-К.Трише, который согласился поддержать испытывающие долговые проблемы страны еврозоны путем выкупа их гособлигаций, дали всего 41% респондентов, в то время как в январе сторонников его политики было 60% и лишь 27% опрошенных высказывались о решениях главы ЕЦБ неодобрительно. "Трише пожертвовал независимостью ЕЦБ, согласившись помогать в спасении Греции", - отметил трейдер Unicredit Group Сирил Будэн.

Большинство (60%) участников опроса ожидают дальнейшего снижения курса евро в ближайшие три месяца.

Европейские подписчики Bloomberg более позитивно оценивают шансы ЕС на решение внутренних проблем при помощи экстренного пакета. Среди европейцев почти треть (30%) респондентов - оптимисты. Однако их заокеанские коллеги настроены наиболее пессимистично: лишь 14% респондентов из США верят в эффективность антикризисного плана. В целом 40% опрошенных допускают возможность дефолта в Европе, в то время как 35% не исключают, что некоторые страны могут покинуть еврозону: 20% считают, что такой шаг предпримет Португалия, 15% - что Испания.

Большинство инвесторов в Европе, Азии и США полагают, что наиболее вероятным претендентом на роль банкрота является Греция, 35% опрошенных полагают, что то же может случиться с Португалией, а четверть респондентов опасается дефолта в Испании. За пределами Европы страной, вызывающей наибольшие опасения в отношении платежеспособности, стала Аргентина - 31% участников опроса считают, что страна может объявить дефолт.

Подавляющее большинство (85%) инвесторов опасаются, что европейский долговой кризис будет иметь негативные последствия для американской экономики, в то же время около двух третей респондентов уверены, что этого будет недостаточно, чтобы ввергнуть США в новую рецессию.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 10.06.2010, 11:13   #14
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Главные пессимисты Уолл-стрит





Журнал Forbes назвал 10 самых известных экспертов, сеющих панику вокруг экономики и рынков. Беспокоят их самые разные вещи


Они пессимисты и скептики, вечно ожидающие неприятностей. Эти люди появляются на ТВ, чтобы сеять уныние и беспокойство. Они олицетворяют собой ужас. Журнал Forbes составил список главных "медведей" Уолл-стрит.

Отъявленных пессимистов финансового рынка беспокоят разные вещи: инфляция, дефляция, государственный долг, рост налогов, вмешательство государства на рынок или отсутствие регулирования. Все они, впрочем, сходятся в одном: впереди у нас тяжелые времена.

Дэвид Розенберг, главный экономист и стратег инвестиционной компании Gluskin Sheff - завзятый "медведь". По его мнению, рынок акций США держит курс на снижение. Кроме того, ранее он заявлял, что мировая экономика погрязла в дефляции. Он также всерьез обеспокоен глобальными проблемами госдолгов, и считает, что для преодоления экономических неурядиц потребуются годы.

В свою очередь, исполнительный директор Pacific Investment Management Co. (Pimco) Мохамед эль-Эриан полагает, что фондовые индексы опустятся ниже средних показателей, а американская экономика будет характеризоваться низкими темпами роста, высокой безработицей и непрерывным вмешательством правительства.

"Наши проблемы не закончились. "Медвежий" рынок еще не закончился. Проблемы вернутся и будут преследовать нас и вредить нам либо в этом году, либо в следующем, либо через год - где-то в обозримом будущем", - заявил недавно американский инвестор и один из основателей Quantum Fund Джим Роджерс. Он критикует правительственные расходы и вмешательство в работу рынка, и прогнозирует, что это приведет к серьезным инфляционным проблемам.

"Я на все смотрю "по-медвежьи", - недавно признался Bloomberg News редактор The Gloom, Boom & Doom Report Марк Фабер. Инвестиционный аналитик уверен: катастрофа уже здесь. На такие мрачные мысли эксперта наводят вмешательство государства в ситуацию на рынках и вероятность инфляции. Правительства обложат частный сектор налогами и будут регулировать его деятельность "до смерти", убежден М.Фабер.

Экономист Артур Лаффер говорит, что после истечения срока действия введенных Джорджем Бушем налоговых льгот, сбудется "наш худший ночной кошмар" - начнется глубочайшая рецессия, "поезд сойдет с рельсов". "Экономику ждет крах в 2011 году", - говорит он.

Причиной нового финансового кризиса, скорее всего, послужат недостатки фискальной и монетарной политики, считает глава Hussman Funds Джон Хассман. "Глупо рассматривать статистику, указывающую на экономический подъем в прошлом году, не учитывая, в какой степени этот рост был обусловлен чрезмерно высоким уровнем дефицита расходов", говорит он.

"Окажите свои друзьям услугу. Скажите им, чтобы они "задраили люки", потому что надвигается ливень", - заявляет, в свою очередь, автор Dow Theory Letters Ричард Рассел.

Медведи рычат, и иногда и их прогнозы могут быть очень специфичными. Глава Cornerstone Wealth Management Дэвид Хефти считает, что индекс Dow Jones Industrial Average может рухнуть ниже отметки в 5000 пунктов. Прогнозист и глава консалтинговой компании Jerome Levy Дэвид Леви, в свою очередь, оценивает шансы того, что в течение года начнется новая глобальная рецессия, в 60%.

Ну и наконец "доктор Дум" собственной персоной. Предсказавший мировой финансовый кризис профессор Нуриэль Рубини полагает, что риск обвала на фондовом рынке растет, а промышленно развитые страны будут по-прежнему сталкиваться с такими серьезными трудностями, как высокий уровень безработицы и чрезмерный уровень задолженности. По его мнению, кризис в экономике еще не завершился. "Только что завершился первый этап, и теперь мы рискуем оказаться в втором этапе этого финансового кризиса", - сказал он в мае Bloomberg News.
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Старый 11.06.2010, 00:33   #15
Admin
Администратор
 
Аватар для Admin
 
Регистрация: 18.05.2010
Сообщений: 8,172
По умолчанию

Чем опасен еврокризис


Всемирный банк прогнозирует рост глобального ВВП на 2,9-3,3% в этом и следующем годах и на 3,2-3,5% в 2012 году. Однако, если долговой кризис в Европе обострится, мировая экономика столкнется с тяжелыми проблемами, предупреждает ВБ


10 июня. Европейский долговой кризис стал "встречным ветром" для глобальной экономики. Как отмечают эксперты Всемирного банка, он создает новые препятствия для устойчивого роста. Тем не менее, подчеркивает ВБ, восстановление продолжается: в 2010-2011 годах мировой ВВП вырастет на 2,9-3,3%, а к 2012 темпы подъема достигнут 3,2-3,5%. Однако этот прогноз основан на предположении, что меры Международного валютного фонда (МВФ) и ЕС по предотвращению распространения "греческой заразы" на просторах Европы окажутся действенными... Но что, если нет? Тогда мировую экономику могут ждать тяжелые времена.

Как говорится в докладе ВБ, озаглавленном "Перспективы мировой экономики в 2010 году" (Global Economic Prospects 2010), наиболее вероятным сценарием развития событий все-таки является постепенное урегулирование финансовых проблем развитых стран. Однако, если этого не произойдет, серьезные неприятности возникнут не только у развитых, но и у развивающихся стран, тесно связанных с проблемными регионами в силу торговых и финансовых отношений.


А если будет хуже?


Кризис доверия, дефолт или значительная реструктуризация долговых обязательств развитых европейских стран с высоким уровнем госдолга (EU5: Великобритания, Франция, Испания, Италия и Германия) могут повлечь серьезные последствия для мировой экономики. Как отмечает ВБ, такое развитие событий чревато не только вероятностью начала крупномасштабной рецессии, но и распространением проблем в банковском секторе по принципу домино.

В том случае, если действенных мер для того, чтобы сделать финансовое положение европейских стран более устойчивым, принято не будет, у инвесторов вырастет желание избежать рисков. Рост долгосрочных процентных ставок при этом окажет непосредственное воздействие на принятие инвестиционных решений, а подъем глобальной экономики сократится на 0,5 процентного пункта по сравнению с базовым сценарием в среднесрочной перспективе.

Существует и менее вероятный сценарий, при реализации которого падение уровня доверия к экономикам развитых стран может стать причиной замораживания внутренних и внешних кредитов для стран с высоким уровнем задолженности. Если такой кризис охватит все страны EU-5, он скажется также на экономической активности в других странах Европы, да и всего мира. Несмотря на то, что при таком развитии событий рецессии удастся избежать, в 2011 году рост ВВП будет примерно на 2 п.п. ниже, чем в базовом сценарии, и начнет восстанавливаться только в 2012 году.

При этом особенно сильно пострадают страны Восточной Азии и Тихоокеанского региона, для экономики которых особенно важным является экспорт.

Кроме того, дефолт по обязательствам крупных европейских государств с высоким уровнем госдолга может также негативно сказаться на банковском секторе. В частности, речь идет о кредитных ораганизациях Европы, владеющих долговыми обязательствами проблемных стран. Резкое снижение стоимости таких активов может поставить под угрозу платежеспособность некоторых из этих кредитных организаций и иметь далеко идущие последствия для банковской системы и мировой экономики.


Мир без кредитных кризисов


Но довольно пессимизма. Базовый сценарий ВБ предполагает рост ВВП государств с развивающейся экономикой на 5,7-6,2% в год в 2010-2012 гг. Эти страны, по оценке экспертов, останутся локомотивом мировой экономики.

Подъем в развитых странах будет более медленным - 2,1-2,3% в 2010 году, и этого будет недостаточно, чтобы компенсировать падение ВВП в 2009 году на 3,3%, отмечается в докладе ВБ. В 2011 году совокупный ВВП развитых стран увеличится на 1,9-2,4%.

У многих развивающихся стран сохраняются проблемы с привлечением финансирования: темпы восстановления притока частного капитала на emerging markets будут умеренными - с $454 млрд (2,7% ВВП этой группы стран) в 2009 году до $771 млрд (3,2% их ВВП) к 2012 году, то есть все еще намного ниже $1,2 трлн инвестиций (8,5% ВВП) в 2007 году. В целом дефицит финансирования для развивающихся стран составит $210 млрд в 2010 году и $180 млрд в 2011 году против $352 млрд в 2009

При этом мировая торговля восстанавливается быстрыми темпами и, как ожидается, будет способствовать окончательному восстановлению экономики. В этом году объем мировых торговых операций может увеличиться на 21%, в 2011-2012 гг. прирост составит около 8% в год.

"Стимулирование спроса в странах с высокими доходами все чаще становится частью проблемы, а не ее решением, - утверждает директор группы прогнозирования Всемирного банка Ханс Тиммер. - Более быстрое сокращение затрат могло бы привести к снижению заимствований и способствовать росту как в развитых, так и в развивающихся странах в долгосрочной перспективе".
Admin вне форума   Ответить с цитированием
Ответ

Опции темы
Опции просмотра

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.

Быстрый переход


Текущее время: 09:48. Часовой пояс GMT +3.


Powered by vBulletin® Version 3.8.4
Copyright ©2000 - 2018, Jelsoft Enterprises Ltd. Перевод: zCarot
Besucherzahler male order brides russia
счетчик посещений
free counters
FOREX/ФОРЕКС форум FSClub - форум для живого общения профессиональных участников рынка финансовых инструментов FOREX, СFD на акции и фьючерсы. Здесь вы всегда можете обсудить последние тенденции на валютных и фондовых рынках, узнать мнение экспертов по интересующим вас вопросам, и просто приятно пообщаться с единомышленниками. FSClub– форум про инвестиции и трейдинг. У нас вы найдете обсуждения не только торговли на крупнейшем внебиржевом рынке FOREX (Форекс), но и других, не менее популярных финансовых инструментов: CFD на акции, фьючерсов, опционов. Валютный фьючерс – это срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Опцион - контракт, дающий право на покупку (опцион колл) или продажу (опцион пут) какого-либо актива по зафиксированной цене в определенный срок. На страницах нашего форума вы сможете обсудить варианты использование этих (и других) инструментов, как для получения непосредственной прибыли, так и для хеджирования рисков в инвестиционном портфеле. Сообщество трейдеров FOREX/ФОРЕКС Форум об инвестициях. FSClub – форум трейдеров и брокеров форекс (forex). Все о трейдинге: фьючерсы, опционы, спред (спрэд), своп, хеджирование